Anthropic, halka arz sürecini başlatarak yaklaşık 1,4 trilyon dolarlık şirket değerlemesine ulaşmayı hedefleyen hisse satışını yatırımcılara sunmaya başladı. Şirket, hisse başına 70 ila 78 dolar fiyat aralığıyla toplam 825 milyon hisse satarak 64,35 milyar dolara kadar kaynak toplamayı planlıyor. Google, Nvidia, AMD ve Microsoft’un da aralarında bulunduğu teknoloji şirketleri, halka arzdan ayrı olarak 26 milyar dolarlık özel yatırım anlaşmasına katılırken Anthropic’in toplam finansman hedefi 84,6 milyar dolara ulaşıyor.
Anthropic, Halka Arzda 825 Milyon Hisse Satacak
Anthropic’in ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) sunduğu güncellenmiş başvuru, şirketin halka arz planının ayrıntılarını ortaya koydu. Şirket, 825 milyon hisseyi 70 ila 78 dolar arasında değişen fiyatlarla yatırımcılara sunmayı hedefliyor. Hisse fiyatının üst sınırdan belirlenmesi durumunda Anthropic’in tamamen seyreltilmiş piyasa değeri yaklaşık 1,4 trilyon dolara ulaşacak.
Toplam hisse satışının 801 milyon 351 bin 354 adedini yeni ihraç edilecek paylar oluşturuyor. Mevcut hissedarlar ise 23 milyon 648 bin 646 hisseyi satışa çıkaracak. Mevcut yatırımcıların elindeki hisselerin satışından elde edilen gelir doğrudan şirketin kasasına girmeyecek. Anthropic ayrıca halka arzı yöneten aracı kurumlara, ilk satışın ardından 30 gün boyunca 123,75 milyon ek hisse satın alma hakkı tanıyacak.
Şirketin hedeflediği değerleme, Mayıs 2026’da ulaştığı 965 milyar dolarlık seviyenin önemli ölçüde üzerinde bulunuyor. Buna karşılık Anthropic’in daha önce yaklaşık 2 trilyon dolarlık değerlemeyi hedeflediğine ilişkin haberler, yeni fiyat aralığının beklentilerin altında kaldığını gösteriyor.
Halka arzın yanı sıra Anthropic, büyük teknoloji şirketlerinden toplam 26 milyar dolarlık özel yatırım alacağını açıkladı. Bu finansman anlaşmasında Google ile Nvidia 10’ar milyar dolarlık katkıyla en büyük yatırımcılar olarak öne çıkıyor. AMD 2,5 milyar dolar yatırım yaparken Microsoft, Broadcom ve Micron’un katkısı şirket başına 1 milyar dolar olarak belirleniyor. TSMC Partners ise 500 milyon dolarlık yatırım sağlayacak.
Özel yatırım anlaşması, Anthropic’in halka açık piyasalardan elde etmeyi planladığı kaynaklardan ayrı yürütülüyor. Şirket, halka arz fiyatının hisse başına 74 dolar olduğu orta senaryoda halka arz ile özel yatırımlardan toplam yaklaşık 84,6 milyar dolar net gelir elde etmeyi öngörüyor. Böylece Anthropic, borsaya açılma sürecini büyük teknoloji şirketlerinin sermaye desteğiyle birleştirerek finansman tabanını genişletiyor.
Google ve Nvidia’nın yüksek tutarlı yatırımları, Anthropic’in yapay zekâ modellerini geliştirmek için ihtiyaç duyduğu hesaplama altyapısının finansmanı açısından da önem taşıyor. AMD, Microsoft, Broadcom, Micron ve TSMC Partners’ın katılımı ise şirketin yatırımcı ağının yalnızca yazılım ve bulut hizmetleriyle sınırlı olmadığını, yarı iletken ve donanım ekosistemini de kapsadığını gösteriyor.
SEC’e sunulan güncellenmiş finansal tablolar, şirketin gelir büyümesinin yanı sıra yüksek maliyetli operasyonel yapısını da ortaya koydu. Anthropic, 2026 yılının ilk dokuz ayında 33,2 milyar dolar gelir elde etti. Şirketin geçen yılın aynı dönemindeki geliri ise 2,5 milyar dolar seviyesindeydi. Böylece yıllık bazda gelir yaklaşık 13,3 katına çıktı.
Ancak hızlı büyüme, şirketin aynı dönemde kâr elde ettiği anlamına gelmiyor. Anthropic, 2026’nın ilk dokuz ayında 104 milyar dolar net zarar bildirdi. Söz konusu zararın 94,3 milyar dolarlık bölümü, dönüştürülebilir borçlanma araçlarının ve diğer finansal enstrümanların gerçeğe uygun değerindeki değişimlerden kaynaklandı. Şirketin aynı dönemdeki faaliyet zararı ise 1,3 milyar dolar olarak açıklandı.
Net zarar ile faaliyet zararı arasındaki büyük fark, finansal araçların değerlemesinin şirketin dönem sonucunu önemli ölçüde etkilediğini gösteriyor. Bu nedenle Anthropic’in operasyonel performansını değerlendirirken gelir artışı, faaliyet zararı ve finansal değerleme kaynaklı kalemlerin ayrı ayrı incelenmesi gerekiyor.
Anthropic’in SEC başvurusunda yer alan bir diğer önemli veri, şirketin satın alma ve kiralama taahhütlerinin büyüklüğü oldu. Şirketin toplam taahhütleri yaklaşık 900,9 milyar dolara ulaştı. Bu yükümlülüklerin 70,7 milyar dolarlık bölümünün 30 Eylül 2026 tarihinden sonraki 12 ay içinde yerine getirilmesi gerekiyor.
Yüksek tutarlı taahhütler, gelişmiş yapay zekâ modellerinin eğitimi ve çalıştırılması için gereken altyapının ne kadar büyük bir finansal kaynak gerektirdiğini ortaya koyuyor. Veri merkezleri, işlemci kapasitesi, bulut hizmetleri ve uzun vadeli donanım anlaşmaları, Anthropic’in büyüme planının temel maliyet kalemleri arasında bulunuyor.
Şirketin halka arzdan elde edeceği kaynak ile teknoloji devlerinden sağlayacağı özel yatırım, bu altyapı ihtiyaçlarının finansmanında önemli rol oynayacak. Ancak 900,9 milyar dolarlık satın alma ve kiralama taahhüdü, yatırımcıların yalnızca gelir büyümesini değil, gelecekteki nakit ihtiyacını ve maliyet yükünü de değerlendirmesini gerektiriyor. Anthropic’in halka arz performansı, yapay zekâ şirketlerinin yüksek büyüme beklentilerinin finansal sürdürülebilirlikle nasıl dengelendiğine ilişkin önemli göstergelerden biri olacak.
