Togg’da Ortaklık Yapısı Değişiyor: Vestel ve Anadolu Grubu Paylarını Satıyor

Togg’un ortaklık yapısında değişiklik için resmi süreç başladı. Vestel Elektronik ile AG Anadolu Grubu Holding’in şirketteki toplam yüzde 46’lık payını devretmek üzere görüşmeler yürüttüğü KAP açıklamalarıyla doğrulanırken Turkcell ile Türkiye Varlık Fonu’nun söz konusu hisselerin satın alınması için temas halinde olduğu bildirildi. Görüşmelerin anlaşmayla sonuçlanması halinde Togg’da Turkcell’in ortaklık payı artacak, Türkiye Varlık Fonu ise şirketin yeni ortakları arasına katılacak.

Togg’da Hisse Devri Sonrası Yeni Dönem Bekleniyor

Togg’un mevcut sermaye yapısında Vestel Elektronik, AG Anadolu Grubu Holding, Turkcell ile BMC Otomotiv’in yüzde 23’er payı bulunurken Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği yüzde 8 hisseye sahip. Şirketin 2018’de kurulan ortaklık modeli, otomotiv üretimi ile teknoloji, finans, sanayi ve iş dünyasındaki farklı grupların aynı yapı altında buluşmasına dayanıyor. Vestel ile Anadolu Grubu’nun toplam yüzde 46’lık payının el değiştirmesi, kuruluş döneminden kalan dengede en büyük değişimi yaratacak.

Hisse devrinin tamamlanması halinde Turkcell, mevcut yüzde 23’lük payının üzerine satın alacağı hisselerden gelecek bölüm sayesinde Togg’da en büyük ortak konumuna yükselebilecek. Türkiye Varlık Fonu ise satın alma işleminin gerçekleşmesi durumunda ortaklık yapısına ilk kez dahil olacak. Tarafların hisseleri hangi oranlarda devralacağı konusunda ise henüz kesinleşmiş bir dağılım açıklanmadı.

Vestel Elektronik, Togg’daki payları için farklı taraflarla görüşmeler yürüttüğünü KAP’a bildirirken şirket yönetim kurulunun işlemi kesinleştiren bir karar almadığını açıkladı. AG Anadolu Grubu Holding de kendi paylarına ilişkin görüşmelerin devam ettiğini duyururken herhangi bir bağlayıcı sözleşmenin henüz imzalanmadığını belirtti. Turkcell ise Türkiye Varlık Fonu ile birlikte Togg sermayesindeki bazı hisselerin satın alınmasına yönelik temasların sürdüğünü KAP üzerinden kamuoyuna aktardı.

KAP bildirimleri, tarafların ortaklık değişikliğine ilişkin haberleri doğruladığını ancak satışın henüz tamamlanmadığını gösteriyor. Hisse devri için yürütülen görüşmelerin olumlu sonuçlanması sonrasında tarafların nihai anlaşmayı imzalaması ve gerekli kurumsal süreçleri tamamlaması gerekecek. Dolayısıyla mevcut yüzde 23’lük pay dağılımı, resmi devir gerçekleşene kadar Togg’un geçerli ortaklık yapısını oluşturmaya devam ediyor.

Turkcell’in daha yüksek payla Togg’un en büyük ortağı haline gelmesi, otomotiv şirketinin bağlantılı araç teknolojileri açısından yeni bir stratejik alan açabilir. Turkcell’in telekomünikasyon altyapısı, mobil bağlantı hizmetleri, veri merkezleri ile dijital servislerdeki faaliyetleri Togg’un bağlantılı araç ekosistemiyle doğrudan ilişkilendirilebilecek alanlar arasında yer alıyor. Otomobillerin internete sürekli bağlı hale gelmesi, araç içi dijital servislerden uzaktan yazılım güncellemelerine kadar farklı teknolojilerin otomotiv yatırımlarıyla birlikte değerlendirilmesini gerektiriyor.

Bağlantılı otomobil teknolojileri, araçların mobil şebekeler üzerinden veri alışverişi yapmasını sağlarken üreticilerin yazılım tabanlı hizmetler geliştirmesine de zemin hazırlıyor. Togg’un Trumore platformu üzerinden sunduğu dijital hizmetler de şirketin otomobili yalnızca fiziksel bir ürün olarak konumlandırmadığını gösteriyor. Turkcell’in ortaklık payını yükseltmesi halinde 5G, nesnelerin interneti, bulut altyapısı, veri hizmetleri ile araç içi dijital çözümler Togg’un büyüme stratejisinde daha fazla ağırlık kazanabilir.

Togg’un önündeki yatırım gündemi, ortaklık değişikliğinin finansal boyutunu daha önemli hale getiriyor. Yeni modellerin geliştirilmesi, üretim kapasitesinin artırılması, batarya teknolojilerinin geliştirilmesi ile ihracat pazarlarında büyüme hedefleri yüksek miktarda sermaye gerektiriyor. Otomotiv sektöründe elektrikli araç yatırımları yalnızca üretim tesislerini değil yazılım, batarya, şarj altyapısı, tedarik zinciri ile satış sonrası hizmetleri de kapsadığı için şirketlerin uzun vadeli finansman planları önem taşıyor.

Vestel ile Anadolu Grubu’nun neden çıkış kararı aldığı konusunda şirketlerden ayrıntılı bir gerekçe gelmedi. Her iki grubun kendi yatırım öncelikleri doğrultusunda sermaye dağılımını yeniden değerlendirmesi olası nedenlerden biri olarak görülebilir ancak şirketlerin resmi açıklamalarında böyle bir gerekçe yer almıyor. Togg’un büyüme yatırımları için gelecekte ihtiyaç duyacağı sermayenin ortaklar arasında nasıl paylaşılacağı da yeni yapının finansal stratejisini belirleyecek başlıklardan biri olacak.

Türkiye Varlık Fonu’nun Ortaklığa Girişi Ne Anlama Geliyor?

Türkiye Varlık Fonu’nun Togg’a ortak olması, otomotiv girişiminin sermaye yapısında kamu tarafının doğrudan yer aldığı yeni bir dönemin kapısını açabilir. TVF, Türkiye’nin stratejik gördüğü şirketlerde uzun vadeli değer yaratma hedefiyle yatırım yapan bir kamu kurumu olarak farklı sektörlerdeki varlıkları bünyesinde barındırıyor. Togg’daki olası hisse alımı ise fonun otomotiv ve mobilite alanındaki varlığını genişletecek.

Yeni ortaklık yapısında Turkcell ile Türkiye Varlık Fonu’nun yüzde 46’lık payın ne kadarını üstleneceği kesinleşmeden Togg’un nihai sermaye dağılımını hesaplamak mümkün değil. İşlemin tamamlanması sonrasında ortaya çıkacak oranlar, şirket yönetimindeki oy gücü ile stratejik kararlar açısından da belirleyici olacak. Özellikle en yüksek paya ulaşacak ortağın yönetim kurulu üzerindeki etkisi, Togg’un teknoloji yatırımları ile büyüme önceliklerinin nasıl şekilleneceği açısından yakından izlenecek.

Togg’daki ortaklık değişikliğinin tamamlanması, şirketin kuruluşundan bu yana korunan dört büyük özel sektör ortağının dengesi açısından yeni bir dönem yaratacak. Vestel ile Anadolu Grubu’nun ayrılması halinde Turkcell’in ağırlığı artarken Türkiye Varlık Fonu’nun yapıya katılması şirketin yatırım ve finansman yaklaşımında yeni bir ortaklık modeli oluşturabilir. Nihai kararların ardından Togg’un yeni modeller, üretim kapasitesi, ihracat ile dijital mobilite alanlarında hangi yatırımlara öncelik vereceği daha net görülecek.

Otomotiv sektöründeki küresel dönüşüm dikkate alındığında Togg’un yeni ortaklık yapısı yalnızca hisse oranlarını değiştiren bir işlem olarak kalmayabilir. Elektrikli araç rekabeti, bağlantılı otomobil teknolojileri, batarya yatırımları ile Avrupa pazarındaki büyüme hedefleri şirketin önündeki sermaye ihtiyacını artırırken yeni ortakların finansal gücü ile stratejik katkısı daha fazla önem kazanacak. KAP’taki görüşme sürecinin bağlayıcı anlaşmaya dönüşüp dönüşmeyeceği ise Togg’un gelecek dönem stratejisini belirleyecek ilk kritik aşama olacak.